O Fed deu aos investidores exatamente o que eles esperavam. Ele disse O Banco Central dos EUA decidiu na quarta-feira reduzir as taxas de juro em 50 pontos base, mas isso não foi suficiente. Após uma breve recuperação após o anúncio inicial, as ações passaram por um período de negociações muito voláteis antes dos três principais índices do mercado dos EUA fecharem em baixa na quarta-feira.
O Dow Jones Industrial Average caiu 0,25%, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq Composite caíram 0,29% e 0,31%, respectivamente.
Os mercados estavam vendendo mesmo com os comentários do presidente do Fed, Jerome Powell Ele disse aos repórteres Na sua conferência de imprensa após a reunião do FOMC, Powell disse que o corte de 50 pontos base nas taxas de juro pretendia demonstrar a “confiança” das autoridades de que a atual força do mercado de trabalho pode continuar com uma “recalibração apropriada” da política monetária.
Embora ninguém possa saber a razão final por trás da reação negativa das ações ao que deveria ter sido um corte massivo nas taxas de juros que teria energizado o mercado, Rick Reeder, diretor de investimentos de renda fixa global e chefe da equipe de investimento de alocação global da BlackRock, tocou na teoria.
Olhando para o resumo das previsões económicas do Fed, Reeder observou que os responsáveis do banco esperam cortar as taxas de juro em mais 25 pontos base este ano, e outro corte de 100 pontos base em 2025. Isso é muito, mas não é o que os investidores esperavam antes da reunião. .
“O mercado definiu o rumo para as taxas de juro de uma forma que se parece mais com o que uma recessão iminente exige… versus uma recalibração das taxas para um desenvolvimento político menos restritivo ou neutro, o que pensamos que este ciclo provavelmente representa”, disse ele. . sorte Por e-mail.
Essencialmente, embora os mercados tenham registado uma redução de 50 pontos base nas taxas no curto prazo, as perspectivas de longo prazo para as taxas de juro por parte dos responsáveis da Fed não foram tão atractivas como esperado.
Thomas Simons, economista sênior do banco de investimento Jefferies, repetiu essa visão em nota aos clientes na quarta-feira. “A taxa de juro de longo prazo continua a ajustar-se para cima, o que significa que a taxa de juro final irá subir. [basis point] Ele disse: “O corte de hoje nas taxas foi uma surpresa cautelosa, mas não vemos quaisquer sinais de que cortes mais significativos estejam chegando.”
A economia está “bem” e “não estamos ficando para trás”
Outra possível razão está por trás da reação negativa das ações à decisão do Fed na quarta-feira. Alguns vêem o grande corte nas taxas por parte das autoridades do Fed como um sinal de que percebem que deveriam ter começado a cortar as taxas meses atrás.
Powell abordou estas preocupações na sua conferência de imprensa na quarta-feira. “Não acreditamos que estejamos ficando para trás… e vocês podem interpretar isso como um sinal do nosso compromisso de não ficarmos para trás”, disse ele aos repórteres.
Mas muitos especialistas não acreditam nisso. “Fortnite UNIDOS… AberdeenEle disse sorte Por e-mail.
Mas este ceticismo não é sem razão. Até o próprio Powell admitiu que se os responsáveis da Fed tivessem visto o fraco relatório de emprego de Julho antes da reunião do FOMC desse mês, provavelmente teriam então cortado as taxas de juro. [jobs] “Em seu relatório pré-reunião, 'Teríamos cortado gastos? Talvez realmente tivéssemos feito isso'”, disse ele. “Não tomamos essa decisão. Mas você sabe que provavelmente já o teríamos feito.”
Robert Frick, economista da Navy Federal Credit Union, chegou a afirmar que o Fed pode estar preocupado com o facto de os dados do mercado de trabalho não serem tão fiáveis como pensavam, depois de revisões de dados anteriores sobre empregos terem mostrado que a economia dos EUA empregou 818.000 pessoas a menos entre março de 2023 e março. 2023. Março de 2024 em comparação com o relatório original.
“Cortar as taxas de juros em meio ponto percentual é uma admissão de que o Fed está atrasado, mas não é um sinal de pânico”, disse Frick. sorte “O Fed tem confiado em dados, mas as dúvidas sobre esses dados revelaram-se corretas porque não traçaram um quadro preciso do mercado de trabalho.”
“Com a inflação a diminuir, a Fed deve agir rapidamente para melhorar as condições de emprego e estimular o investimento para criar mais empregos”, acrescentou.
Mas Powell tentou novamente abordar as preocupações sobre o mercado de trabalho e a fraqueza económica durante a sua conferência de imprensa.
Ele disse: “A economia americana está em boas condições. Está crescendo a um ritmo constante, a taxa de inflação diminuiu e o mercado de trabalho está numa posição forte. Queremos manter esta situação, e é isso que estamos fazendo .”
“Não vejo nada na economia neste momento que sugira uma alta probabilidade de uma recessão – ou, desculpe, uma desaceleração económica”, acrescentou.
Alguns especialistas também celebraram a decisão de Powell de optar por cortar as taxas de juro em 50 pontos base. “Pela primeira vez desde a pandemia, o Fed tomou medidas tão agressivas para se antecipar à curva, reduzindo as taxas de juro para garantir que a economia não entre em recessão”, disse Jay Hatfield, CEO da Infrastructure Capital Advisors. sorte Por e-mail.
Talvez tenha sido esta diferença de opinião entre diferentes especialistas que levou à volatilidade a que assistimos na quarta-feira. Stephen Whiting, diretor de investimentos interino do Citi Wealth, alertou que isso poderia acontecer antes do anúncio do Fed, observando que a volatilidade é comum à medida que os investidores digerem as decisões do Fed e as muitas consequências potenciais delas.
Houve também outro comentário potencialmente supressivo do mercado, feito por Powell na quarta-feira.
No que diz respeito às expectativas futuras para a taxa de juro neutra – o nível a que a política monetária não se torna nem estimulante nem acomodatícia – Powell disse acreditar que “não regressaremos” às taxas de juro próximas de zero que se tornaram comuns antes da pandemia.
“Sinto que a taxa de neutralidade é provavelmente muito mais alta do que era na época”, disse ele.
Com muitos investidores à procura de pistas sobre a evolução das taxas de juro, não apenas no curto prazo, mas daqui a alguns anos, este comentário pode ter exacerbado a liquidação de acções.