O Brasil é um dos mercados emergentes mais intrigantes para comprar no momento. Este artigo enfoca Bango Pradesco (NYSE: BBB), o 3º maior banco do Brasil. H1 Não há dúvida de que os bancos estarão sob pressão durante 2022 e 2023 porque os bancos precisam estar mais vigilantes devido ao aumento dos NPLs e à piora das condições econômicas. No entanto, ao fornecer produtos digitais que possam atrair clientes de varejo e corporativos, o Banco Bradesco pode ganhar novos recursos de crescimento.

Mercadorias e viagens

A economia brasileira está preparada para se beneficiar significativamente do aumento dos preços das commodities e desfrutar de benefícios econômicos moderados com o aumento da chegada de turistas. Restrições Será removido ainda este ano. Assim como outros países da região, como Chile, Peru e Colômbia, o destino econômico do Brasil está em grande parte relacionado às commodities. Do Brasil Excelente exportação Estes incluem soja (US$ 28,6 bilhões), minério de ferro (US$ 26,5 bilhões), petróleo bruto (US$ 19,8 bilhões) e açúcar (US$ 8,95 bilhões). O Brasil exportou um total de US$ 214 bilhões até 2020 e foi o maior exportador mundial de soja, açúcar verde, carne bovina congelada, polpa química e aves. Significativamente, o destino do Brasil não está tão ligado a uma categoria de bens, e comanda mais poder globalmente como o melhor exportador de commodities-chave.

Fonte: Perfis de Exportação da OECworld

Embora o turismo represente oficialmente apenas 3,7% do PIB, o número seria de 9,6% se fossem adicionados efeitos indiretos, segundo a Comissão Europeia. Assim, o Brasil pode se beneficiar da economia pós-Covit, onde o turismo pode florescer novamente.

Brasil e mercados emergentes MSCI

Um no Brasil 5 principais mercados A MSCI tem um peso muito pequeno nos mercados emergentes, em comparação com os 4 principais países. Pretendo ficar de olho nisso, pois muitos eventos podem mudar o jogo e permitir que o Brasil Grande área MSCI Mercados Emergentes. Na ausência do fenômeno do cisne negro, ainda há espaço para o Brasil se aproximar de 8-10% de seu peso. Grandes bancos como o Banco Pradesco estão facilmente posicionados para capturar parte desse novo capital potencial.

Banco do Brasil

Investir em bancos é uma das formas mais interessantes de abordar o crescimento do Brasil, especialmente com a alta dos juros neste ano. O Banco Bradesco é um dos maiores bancos do Brasil, classificado apenas pelo Banco de Brasil e Itaú Unibanco (ITUB). Acho que o Banco Bradesco se destaca em vários aspectos, pelo NIM positivo/baixos NPLs e pela capacidade de atingir consumidores de varejo e PMEs. Os bancos brasileiros também são muito ativos em outros países, o que também é o principal impulso para o crescimento.

NPLs no Brasil

Os NPLs devem aumentar significativamente em 2021, com muitos bancos experimentando um aumento nos NPLs no quarto trimestre de 204 e no primeiro trimestre de 2022. Este é um dos principais temas a serem observados nos próximos trimestres, pois aumentos de taxas e crescimento econômico mais lento podem aumentar os NPLs. .

Os bancos estão a caminho de registrar um forte crescimento este ano, impulsionado pelo crescimento moderado do crédito e aumento das taxas de juros. No entanto, os NPLs podem enfrentar algumas pressões no segundo e terceiro trimestres de 2022, mesmo quando os bancos se tornam mais conservadores em seus empréstimos comerciais e financiamento ao consumidor. É importante olhar para o portfólio do banco e ver como ele se adapta às novas demandas das PMEs e clientes de varejo, pois esses serão os grandes motores de crescimento no futuro.

Como os NPLs estão em alta e o crescimento é lento este ano, é melhor comparar os movimentos e classificações dos preços das ações para 2016 para garantir que você esteja comprando a preços historicamente baixos ou próximos.

Os bancos no Brasil atingiram o fundo em 2016, e os bancos se aproximarão desses níveis em 2022-2023. No entanto, o Banco Bradesco parece ser a compra mais atraente em qualquer lugar entre $ 3-4 / ações.

O crescimento industrial já está definido

O crescimento será um desafio para os bancos no Brasil entre 2022 e 2023, à medida que as condições econômicas globais piorarem. Só há crescimento de crédito no Brasil A expectativa é de 7,6%, 16,5% em relação ao ano anterior. Mesmo que o Brasil não passe por uma recessão em 2022, os bancos estarão sob pressão maciça para conceder mais empréstimos, e os NPLs já estarão sob pressão crescente do aumento da inflação.

Banco Pradesco

Concentro-me no Banco Pradesco como uma forma conveniente de acesso ao mercado de ações brasileiro. Apesar da recente queda de desempenho trimestral, o banco ainda tem uma boa carteira de crédito, e a administração está buscando fontes para novo crescimento e garantindo que o banco seja competitivo em meio a um terreno em mudança.

Carteira de crédito

Durante o primeiro trimestre de 2022, o Banco Bradesco conseguiu aumentar sua carteira corporativa 15,7% ao ano E 22,6% de sua carteira de consumo. Assim como outros bancos no Brasil, o segmento de varejo é um forte motor de crescimento e tem taxas de penetração ainda menores. Os bancos puderam usufruir de mais NIMs concentrando-se em determinados produtos de varejo, como cartões de crédito.

Cartões de crédito (45,6%), financiamento imobiliário (23,3%) e PMEs (18,6%) são as três maiores fontes de crescimento. O Banco Protesco conseguiu aumentar o número de correntistas de 31,4 milhões no primeiro trimestre de 2021 para 33,0 milhões no primeiro trimestre de 2022. Este número é de apenas 15,5% da população. Ainda está baixo. 30% da população Sem conta bancária.

PMEs: o principal motor do crescimento

Uma coisa que eu gosto no Banco Bradesco é que ele cobre 20% das PMEs em seu site de clientes. As PMEs contribuem significativamente para a economia brasileira, e há amplo potencial de crescimento para os bancos voltados para esse grupo. De acordo com a OCDE, as PMEs respondem por 62% do emprego total e 50% do valor nacional do Brasil. Embora Pequenas e médias empresas O Banco Bradesco ainda tem espaço para capturar esse mercado, pois conta mais com fintechs do que bancos tradicionais em geral e continua modificando e adquirindo suas ofertas de produtos.

Questões criminais

As PME e os empréstimos pessoais têm atualmente taxas de incumprimento mais elevadas.

Os crimes, tanto com mais de 90 dias quanto com mais de 15-90 dias, estão em alta, mas ainda não atingiram o pico registrado no final de 2016. O NIM do Banco Pradesco aumentou ligeiramente em relação ao seu nível atual de 6,1% no primeiro trimestre de 2021 durante o primeiro trimestre de 2022. Banco central do Brasil aumenta taxa de juros em 6,7% 11,75% em março passado, E o Brasil e outros mercados emergentes provavelmente enfrentarão aumentos adicionais de tarifas este ano, à medida que a inflação aumentar. Esse fato, aliado ao foco do banco em produtos de varejo de alto rendimento, pode permitir que seu NIM suba ligeiramente este ano.

Breves reflexões sobre o transtorno das fintechs

Fintech Disruption é um tema-chave em mercados emergentes, e bancos bem-sucedidos podem se adaptar às novas demandas de produtos digitais para clientes de varejo. Grandes bancos como o Banco Bradesco ainda estão em condições de usar seu capital para competir com novas fintechs e usar a forte base de clientes existente para lançar produtos inovadores. O Banco Bradesco vem experimentando um rápido crescimento em algumas de suas ofertas digitais e recentemente adquiriu um banco digital do Banco do Brasil no ano passado.

Fonte: Reuters / Banco Pradesco

É importante destacar também que existem 34 milhões de não-bancários no Brasil, o que significa que o Banco Brodesco poderá dobrar sua base de clientes se puder prestar serviços relevantes para todo esse mercado. No entanto, mesmo uma meta realista como 20% desse valor pode produzir resultados financeiros significativos para a empresa. Também vale a pena notar que, como visto em outros mercados fronteiriços e emergentes, os consumidores não bancários podem entrar e optar por pular diretamente para produtos digitais. Quênia

O Banco Bradesco tem uma presença bancária digital muito forte e está experimentando um rápido aumento no número de usuários que utilizam esses serviços. O total de transações móveis/internet do banco aumentou de 277,1 milhões no primeiro trimestre de 2020 para 660 milhões no primeiro trimestre de 2022.

Como os cartões de crédito e o financiamento imobiliário pessoal foram seus dois principais impulsionadores de crescimento no último trimestre, também está claro que está contando com os consumidores para impulsionar seu crescimento. Além disso, as empresas cobrem 60% de sua base de clientes, e as startups de fintech são mais propensas a se concentrar principalmente em clientes de varejo. A essa altura, o Banco Pradesco parece pronto para vencer em ambas as frentes. Mais importante, considerando a grande população não bancária no Brasil, há amplo espaço para concorrentes entrarem nesse espaço. Os riscos para as novas fintechs são muito baixos para o Banco Bradesco, mas certamente causarão alguma disrupção no setor. Orientar o cenário aproximado de investimentos de 2022 e 2023 é a principal questão e o risco mais relevante para os bancos, porque coisas ruins podem acontecer.

Leve embora

Um dos principais fatores intrigantes sobre o Banco de Pradesco é o preço das ações, pois foram negociadas em baixa em 2008 e 2016. 2022 e 2023 serão, sem dúvida, os anos mais desafiadores para a economia do Brasil, mudam o clima da eleição de outubro de 2022. Como mencionei anteriormente, os NPLs estão chegando ao pico de 2016, por isso é melhor usar 2016 como referência ao decidir quando entrar. O Banco Bradesco historicamente superou o Capt ETF (EWZ) do iShares MSCI Brasil e seu rival Itaú Unibanco.

A administração parece estar buscando ativamente novas estratégias de desenvolvimento e criando ofertas digitais para atrair clientes dentro da cerca. Isso não quer dizer que o Banco Presco, os não-bancários no Brasil, começará facilmente a ter sucesso com inúmeras ofertas de produtos. O Banco Bradesco deve definitivamente superar o índice e alguns de seus concorrentes, ainda que seus últimos números trimestrais sejam menos favoráveis.